Stock Options Canada

Seu guia para negociação de opções Para corrigir um preço futuro Para os titulares de chamadas, as opções permitem corrigir o preço futuro (ao preço de exercício da opção) do interesse subjacente se você decidir receber a garantia subjacente. No entanto, se a opção de chamada longa expirar para fora do dinheiro, o prémio pago seria perdido, pois não seria econômico exercer a opção. Para colocar escritores, o bloqueio de um custo abaixo do valor de mercado pode dar-lhe a oportunidade de adquirir o interesse subjacente a um custo fixo se a opção for atribuída, caso contrário, o prêmio coletado ao escrever as opções de venda será o seu lucro. O risco máximo para uma ação curta é que o estoque cai para o valor de 0, caso em que você faria uma perda igual ao preço de exercício menos o prêmio cobrado pela exposição de ações. Seguro contra quedas de mercado Um investidor que espera que declínios de curto prazo em um interesse específico ou mercado possa comprar uma opção de venda no subjacente e deve a queda no preço subjacente, potencialmente vender a colocação com lucro ou exercê-la e vender o subjacente (se suficiente Margem está disponível) ao preço de lançamento. O risco da longa colocação é limitado ao prémio pago. Renda adicional Os escritores de colocações e chamadas beneficiam de receita recebida como prêmio, que se torna lucro puro se a opção nunca for atribuída. Chamadas e escritas nulas são estratégias extremamente arriscadas e devem ser usadas apenas por investidores sofisticados, com uma clara compreensão de perdas potencialmente ilimitadas e recompensas limitadas. As estratégias para ajudá-lo a investir melhor negociação de opções podem representar um risco substancial de perda. Risco de perder todo o seu investimento em um curto período de tempo para longas opções. Escritores de Naked Calls são confrontados com perdas ilimitadas se o estoque subjacente aumentar. Writers of Naked Puts são confrontados com perdas limitadas a greve premiada, se o estoque subjacente cai para 0 Writers De posições nuas são confrontados com riscos de margem se a posição se mover contra a direção pretendida Sem privilégios de propriedade Unidades padronizadas de ciclos de negociação e de vencimento Devido à sua flexibilidade, as opções podem proporcionar aos investidores a chance de realizar quase qualquer objetivo estratégico, de gerenciar riscos para Aumentando a alavancagem. A negociação de opções também pode representar um risco substancial de perda. Antes de investir em opções, é importante entender as estratégias que você pode usar para limitar esse risco. Os titulares também devem perceber que as opções não pagam juros ou dividendos, não têm direitos de voto e não há privilégios de propriedade. Eles estão disponíveis no TD Direct Investing em uma grande variedade de veículos de investimento, incluindo ações e índices de mercado. Embora muitos fatores tenham contribuído para o sucesso das opções negociadas em bolsa na América do Norte, a padronização das características principais das opções (incluindo preços de exercício, ciclos de negociação e datas de validade) é uma das mais importantes, pois contribuiu para a viabilidade de um secundário Mercado de opções. Para opções de equidade, um tamanho de contrato de 100 partes (plano de lote) geralmente se aplica a todos os mercados, exceto no caso de uma divisão de ações ou reorganização societária (nesse caso, os contratos são alterados para ajustar a divisão). Para as opções de índice, que são liquidadas em dinheiro, o tamanho do contrato é determinado pela multiplicação do prêmio por um multiplicador de índice, que geralmente é 100. Quanto às expirações padrão, é importante entender que cada classe de opção (que são opções listadas no mesmo Interesse subjacente) tem várias séries de opções diferentes, que são identificadas como chamadas ou colocadas pelo seu símbolo, data de vencimento e preço de exercício. Estilo europeu vs. americano As diferenças básicas entre opções de capital e não patrimônio são que algumas opções não patrimoniais são liquidadas, enquanto que todas as opções de equivalência patrimonial permitem a liquidação física das ações subjacentes. Da mesma forma, algumas opções não patrimoniais têm um estilo de exercício europeu, o que significa que só podem ser exercidas na data de validade. A maioria das opções de equivalência patrimonial, por outro lado, são de estilo americano, o que significa que podem ser exercidas em qualquer dia de negociação antes da data de validade. Finalmente, os requisitos de margem mínima para opções de capital e não patrimoniais são geralmente diferentes. As opções de índice são as opções de capital não mais populares, pois permitem aos investidores uma exposição muito ampla ao mercado. Apesar disso, os investidores devem estar cientes de certas características de opções de índice. Primeiro, as ações componentes de um índice subjacente são uma consideração estratégica importante. Para os investidores que procuram participar do mercado global, você deve escolher um índice com ações subjacentes bem equilibradas, e não uma fortemente ponderada em apenas uma ou duas indústrias. Em segundo lugar, os investidores que procuram uma estratégia de hedge devem encontrar um índice com ações que se assemelham muito às suas participações na carteira. Embora o TD Direct Investing possa facilitar a negociação de opções em ações canadenses e americanas e na maioria dos índices de mercado, não organizamos a negociação de opções em contratos de futuros. Risco de Perda Riscos Especiais das Opções de Índice Fatores que influenciam os Preços das Opções Estratégias para Reduzir o Risco Muitos investidores orientam a negociação de opções porque não estão familiarizados com a mecânica envolvida ou estão preocupados com o risco. Na verdade, um alto grau de risco pode estar envolvido na compra e venda de opções, dependendo de como e por que as opções são usadas. É por esta razão que você deve entender as diferentes opções de estratégias de negociação disponíveis, bem como os diferentes tipos de risco que você pode estar exposto. As opções têm apenas uma vida limitada. Por isso, os detentores de opções correm o risco de perder todo o seu investimento em um período de tempo relativamente curto. Para os escritores de opções, os riscos são ainda maiores. Muitas pessoas que escrevem chamadas são descobertas, o que significa que elas não possuem o interesse subjacente. Os escritores de chamadas podem sofrer grandes perdas se o preço do interesse subjacente aumentar acima do preço de exercício, forçando-os a comprar os juros a um preço de mercado alto, mas vendê-lo por muito menor. Da mesma forma, os escritores descobertos que não se protegem vendendo uma posição curta no interesse subjacente podem sofrer uma perda se o preço do interesse subjacente cair abaixo do preço de exercício das opções. Em tal situação, o colocador terá que comprar o interesse subjacente a um preço acima do valor de mercado atual, causando assim uma perda. Ao negociar em opções dos EUA, a transação é realizada em dólares americanos que o exporão a riscos de flutuações no mercado cambial. Além disso, as transações que envolvem a participação e a escrita de múltiplas opções em combinação, ou as opções de retenção e escrita em combinação com a compra ou venda de curto sobre os interesses subjacentes apresentam riscos adicionais. Riscos de temporização Hedge imperfeito Se a negociação for interrompida Além dos riscos que acabamos de descrever, que se aplicam geralmente à detenção e à redação de opções, existem riscos adicionais exclusivos para negociação em opções de índice. Investidores com posições de spread e certas outras estratégias de opções múltiplas também estão expostos a um risco de tempo com opções de índice. Isso é porque geralmente há um intervalo de tempo de um dia entre o tempo que um titular exerce a opção e um escritor recebe aviso de uma atribuição de exercício. Os escritores de opções de índice são obrigados a pagar em dinheiro com base no valor do índice de encerramento na data de exercício, e não na data de atribuição. É certo que esse risco é um pouco atenuado pelo uso de opções de estilo europeu. Conforme discutido anteriormente, os investidores que pretendem usar opções de índice para se proteger contra o risco de mercado associado a investir em uma ou mais ações individuais devem reconhecer que isso resulta em uma cobertura muito imperfeita. A menos que o índice subjacente coincida perfeitamente com um portfólio de investidores, ele pode não servir para proteger contra declínios no mercado. Finalmente, se a negociação for interrompida em ações que representem uma parcela substancial do valor de um índice, a negociação de opções nesse índice poderia ser interrompida. Se isso acontecer, os investidores da opção de índice podem não conseguir fechar suas posições e podem enfrentar perdas substanciais se o índice subjacente se mover de forma adversa antes do início da negociação. Ao se familiarizar com os fatores que influenciam os preços das opções, você poderá tomar decisões informadas sobre quais estratégias de investimento da opção funcionarão para você. A relação entre o preço de mercado do juro subjacente e o preço de exercício da opção é um determinante importante do preço da opção. Por exemplo, assumir que as ações da ABCD estavam negociando às 30, ABCD 25 de abril as chamadas teriam um valor intrínseco de 5 por ação (o que é igual ao seu valor no dinheiro). Por outro lado, se o estoque ABCD fosse negociado às 20, ABCD 25 de abril colocaria teria um valor intrínseco de 5 por ação. Todo o resto sendo igual, as opções que têm um valor intrínseco valem claramente mais do que as opções que estão no dinheiro ou fora do dinheiro. Uma opção Time Value é igual ao seu prêmio atual, menos o valor no dinheiro. Por exemplo, vamos assumir que o estoque da ABCD foi negociado às 30 e você compra um ABCD 25 de abril para 6. Como acabamos de ver, sua ligação teria um valor intrínseco de 5, e seu valor de tempo seria 1 (premium - intrínseco valor). O valor do tempo refere-se unicamente à crença dos titulares de chamadas de que o preço de mercado dos juros subjacentes aumentará, ou a convicção dos depositantes de que o preço de mercado do interesse subjacente irá diminuir antes da expiração da opção. Normalmente, os titulares de opções pagarão um valor de tempo maior quando a data de validade for muito longa. No entanto, à medida que a data de validade se aproxima, o valor do tempo está constantemente a ser corroído e, eventualmente, declina para zero na data de validade. A volatilidade do preço do mercado de interesses subjacentes também afeta o preço da opção. Opções sobre um interesse subjacente cujo preço de mercado flutua amplamente sobre os prémios de prémio de curto prazo para compensar a volatilidade. As opções em interesses subjacentes menos voláteis irão exigir prémios mais baixos devido à menor volatilidade. A maioria dos planos de opções de compra de ações no Canadá está estruturado para tirar proveito de uma dedução de opção de compra de ações igual a 50% do benefício tributável. (Melissa KingiStockphoto) A maioria dos planos de opções de ações no Canadá estão estruturados para tirar proveito de uma dedução de opção de compra de ações igual a 50% do benefício tributável. (Melissa KingiStockphoto) Opções de ações podem deixar você com uma nota de imposto desagradável Adicionar a. Especial para The Globe and Mail Publicado quarta-feira, 18 de março de 2015 6:32 PM EDT Última atualização quarta-feira, 18 de março de 2015 6:38 PM EDT A equidade está nos olhos do espectador. Você pode lembrar a história de Jrme Kerviel. Quem era o comerciante de derivados fraudulentos que trabalhava no banco Socit Gnrale SA em Paris. O Sr. Kerviel foi condenado em 2008 por violação de confiança. Falsificação e uso não autorizado dos bancos de computadores, o que resultou em perdas para o banco de cerca de 7,5 bilhões. O Sr. Kerviel foi demitido, mas ele afirmou que o banco estava sendo injusto. ESTRATÉGIA DE PORTFOLIO Quando se trata de justiça, os contribuintes canadenses tornaram a questão tão grande que o nosso governo introduziu regras de equidade para dar alívio aos contribuintes em determinadas situações. Há uma situação que surgiu uma e outra vez, no entanto, onde os contribuintes canadenses choraram, mas o taxman se recusou a chamar o sistema tributário injusto. Uma recente decisão judicial tomou partido com o taxman mais uma vez sobre o assunto, e os canadenses precisam prestar atenção. Deixe-me explicar. Imagine isso. Você está empregado por uma empresa que oferece um plano de opção de compra de ações. De acordo com o plano, você pode comprar ações em seu empregador em 10 por ação. Ao longo do tempo, o valor das ações no mercado aberto sobe 200 por ação. Então, você exerce suas opções e compre 1.000 ações por 10 cada. Seu custo, então, é de 10.000. As ações valem 200 mil (1.000 ações em 200 cada). Você faz um bom lucro de 190 mil no processo. O fato é que esse exercício de suas opções vai desencadear algum imposto. Você acabou de se dar conta de um benefício de 190 por ação (200 menos 10), para um benefício total de 190.000. Isso será tributável para você, não como um ganho de capital, mas como receita de emprego. As boas notícias A maioria dos planos de opções de ações no Canadá estão estruturados para tirar proveito de uma dedução de opção de compra de ações igual a 50% do benefício tributável. Neste exemplo, então, presuma que apenas 95.000 do benefício (metade de 190.000) serão tributáveis. Isso dará origem a uma taxa de imposto de 44.090 para alguém em uma faixa de imposto elevada em Ontário em 2015. Mas a história não acabou. Suponha que você segure suas ações, e as ações caíram para apenas 10 em um curto espaço de tempo. Você ainda deve o taxman 44.090 em impostos, mas suas ações valem apenas 10.000 (1.000 ações em cada 10). Onde você vai conseguir o dinheiro para pagar sua conta de imposto Se você vender suas ações por 10.000, você realizará uma perda de 190.000 (sua base de custo ajustado é 200.000 o valor na data em que você exerceu suas opções, mas as vende por 10.000) . Você pode esperar que seu benefício de opção de estoque tributável possa ser compensado por sua perda de 190.000 na venda de suas ações. Não tão. A perda é considerada uma perda de capital, enquanto que o lucro tributável foi considerado como renda de emprego. As perdas de capital podem ser aplicadas contra ganhos de capital, mas não geralmente outros tipos de renda. O resultado irá enfrentar o imposto sobre as opções de ações sem alívio imediato da perda. Houve alguns casos judiciais no passado sobre esta questão. Em 20 de janeiro, o Sr. Bing Zhu, um contribuinte canadense, foi a vítima mais recente dos tribunais (ver Bing Zhu v. The Queen, 2015 TCC 16). O Sr. Zhu havia adquirido 116 mil ações em seu empregador, Canadian Solar Inc. (CSI) e, em setembro de 2008, exerceu suas opções e adquiriu 53.150 ações em seu empregador. Ele teve que registrar uma receita de emprego de 1.667.070 (metade dos quais era tributável devido à dedução de opção de compra de 50 por cento) como resultado de suas opções de ações em 2008, mas vendeu suas ações em novembro de 2008, por uma perda de 1.247.657 . Ele tentou argumentar que suas perdas não foram perdas de capital, mas perdas comerciais normais, na tentativa de ter suas perdas aplicadas contra a renda do emprego. Não funcionou. O tribunal decidiu contra ele. Mesmo que não seja justo com o Sr. Zhu, o tribunal não tinha autoridade para dar alívio com base em um argumento de justiça. Para evitar o destino do Sr. Zhu e tantos outros, considere vender quaisquer ações adquiridas sob um plano de opção de compra de ações o mais rápido possível. Caso contrário, você corre o risco de essas ações caírem em valor e deixando você com um golpe de imposto e uma perda de capital que não compensará sua receita de emprego tributável. No mínimo, venda ações suficientes para aumentar o dinheiro para pagar seus impostos. Tim Cestnick é diretor-gerente do Advanced Wealth Planning, Scotiabank Global Wealth Management e fundador da WaterStreet Family Offices. As restrições copiam a Thomson Reuters 2012. Todos os direitos reservados. É proibida a republicação ou redistribuição do conteúdo da Thomson Reuters, inclusive por enquadramento ou meios similares, sem o prévio consentimento por escrito da Thomson Reuters. A Thomson Reuters não é responsável por erros ou atrasos no conteúdo da Thomson Reuters, ou por qualquer ação tomada com base em tal conteúdo. A Thomson Reuters e o logotipo da Thomson Reuters são marcas comerciais da Thomson Reuters e de suas empresas afiliadas. Globe Investor faz parte do relatório The Globe and Mails em negócios Dados selecionados fornecidos pela Thomson Reuters. copy Thomson Reuters Limited. Clique para Restringir. Copyright 2017 The Globe and Mail Inc. Todos os direitos reservados. 351 King Street East. Suite 1600. Toronto. ON Canadá M5A 0N1 Phillip Crawley, PublisherShares vs Opções de ações Este artigo discute os prós e contras das opções sobre ações versus ações para funcionários das empresas do setor canadense 8211 privadas e públicas 8211. As questões de tributação são mal compreendidas e podem ser muito confusas. As regulamentações fiscais vigentes podem dificultar a incorporação de novos empregados e sócios como acionistas. Opções de ações são uma maneira popular para as empresas atrair funcionários-chave. Eles são a próxima melhor coisa para compartilhar a propriedade. Os funcionários são motivados a agregar valor às suas empresas da mesma forma que os donos de fundadores são. As opções também são uma parte fundamental de um pacote de compensação. Em empresas maiores, as opções contribuem substancialmente com freqüência muitas vezes a parcela salarial para a renda. Em uma pesquisa recente sobre remuneração de executivos (ver vancouversunexecpay), os 100 principais executivos de empresas públicas com sede em BC ganharam mais de 1 milhão em renda de 2009. No entanto, apenas 5 deles receberam salários base em mais de 1 milhão. A maior parte da compensação veio de opções de ações, não é de admirar que a Agência de Receita Federal (CRA) pretenda tributá-las. Infelizmente, a legislação tributária pode transformar as opções de ações em um grande desincentivo na atração de funcionários-chave. Por exemplo . Se um funcionário de uma empresa (privada ou pública) exerça opções para comprar ações, esse funcionário pode ter um passivo fiscal, mesmo que ele venda as ações em prejuízo. Se a empresa falhar, a responsabilidade não desaparecerá. O tratamento tributário não é o mesmo para as empresas privadas controladas canadenses (CCPCs), tal como é para empresas públicas ou não-CCPC. As CCPCs têm uma vantagem sobre outras empresas canadenses. Para CCPCs, empresas privadas controladas canadenses Esta discussão é aplicável às empresas privadas controladas canadenses (CCPCs). Ele aborda como um start-up pode obter melhores ações nas mãos de funcionários, enquanto está ciente de possíveis problemas fiscais. Para dar aos empregados uma participação na propriedade (e incentivo) na empresa, a melhor solução é dar-lhes partes fundadoras, tal como os fundadores assumiram a si mesmos quando a empresa foi formada. As empresas devem emitir partes fundadoras do Tesouro o mais cedo possível. Algumas empresas emitem ações de fundadores extras e mantêm-nos em uma confiança para futuros funcionários. Às vezes, os fundadores transferirão alguns de seus próprios fundadores para novos parceiros. Como regra geral, tente dar aos funcionários fundadores partes no início da vida da empresa. No entanto, certifique-se de que as ações se revertam ao longo do tempo (ou com base no desempenho), de modo que os clientes e os não-performantes don8217t obtenham uma viagem grátis. Ao possuir ações em uma CCPC (Canadian Controlled Private Corporation) por pelo menos 2 anos, os acionistas obtêm o benefício da isenção de ganhos de capital vitalícia de 750.000 (ou seja, não pague nenhum imposto sobre os primeiros 750K em ganhos de capital). Este é um enorme benefício. Eles também obtêm uma dedução de 50 em ganhos adicionais. Se uma empresa estiver além de sua fase de inicialização, há uma preocupação de que, se essas ações simplesmente forem dadas (gratuitamente ou por moedas de um centavo) a um empregado, a CRA (Agência de Receita do Canadá) considera isso um benefício de uso 8220 em que o imposto de renda é devido. Este benefício é a diferença entre o que o empregado pagou pelas ações e seu FMV (Fair Market Value). Este benefício é tributado como renda regular do emprego. Para CCPCs, este benefício pode ser diferido até as ações serem vendidas. Se mantido por mais de 2 anos, também há uma dedução 50 disponível sobre o benefício. Se mantido por menos de 2 anos, outra dedução 50 pode ser usada se as ações compradas na FMV. No entanto, se as ações forem posteriormente vendidas (ou consideradas vendidas em virtude de uma liquidação) a um preço menor do que a FMV no momento da aquisição, o imposto sobre o benefício diferido está ainda de acordo. E, embora essa perda (ou seja, a diferença entre a VME e o preço de venda) seja uma perda 8220 da capital8221, ela não compensou os impostos devidos. Pode ser possível reivindicar um ABIL (Perda de Investimento Empresarial Permitida) para compensar o imposto devido no benefício diferido, ou seja, se você comprar ações em uma CCPC, você pode reivindicar 50 de sua perda de investimento e deduzir de outras receitas. Além de emitir ações de fundadores de custo zero, a próxima melhor abordagem é vender ações aos empregados a um bom preço, o que se poderia argumentar na FMV, considerando as restrições substanciais nas ações (por exemplo, aquisição reversa e risco de confisco). Isso pode funcionar bem se a empresa ainda é bastante jovem e não levantou somas substanciais de investidores independentes. (No caso das empresas de capital aberto, as bolsas de opções são a norma desde que a FMV pode ser prontamente determinada e um benefício avaliado 8211 e porque os regulamentos geralmente impedem a emissão de ações de custo zero. Mas para os pubcos e não CCPCs, o imposto sobre Esses benefícios não podem ser diferidos. É pagável no ano em que a opção é exercida. Este é um problema real para pequenas empresas públicas, empresas cotadas em risco, na medida em que este imposto força a opção de vender algumas ações apenas para ser o imposto. Desencorajam a propriedade.) Algumas desvantagens da emissão de ações são: passivo fiscal diferido se as ações forem compradas abaixo de FMV (se você puder descobrir o que a FMV se lembra, essas ações são altamente restritivas e valem menos do que as compradas por anjos e outros investidores). Uma avaliação do CRA do benefício considerado é uma possibilidade remota. Pode ser necessário defender a FMV. Pode precisar de avaliação independente. (I8217ve nunca ouvi falar sobre isso acontecer.) Precisa ter certeza de que as disposições do contrato de acionistas estão em vigor (por exemplo, aquisição, votação, etc.). A emissão de ações a preços muito baixos em uma tabela de capitais pode parecer ruim para os novos investidores (enquanto os exercicios de opção são considerados normais) Mais acionistas para gerenciar Os benefícios de possuir ações são: Pode obter até 750.000 em ganhos de capital isentos de impostos ao longo da vida 50 dedução sobre os ganhos se as ações mantiveram por mais de 2 anos OU se as ações quando emitidas nas Perdas da FMV em uma CCPC podem ser usadas como perdas comerciais permitidas (se o negócio falhar) Pode participar da propriedade da votação da empresa, dividendos, etc. Menos diluição do que Se as opções de estoque forem emitidas Obter compartilhamentos baratos nas mãos dos funcionários é o melhor caminho para um CCPC. O único risco de queda surge se a empresa falhar em menos de dois anos. (Veja a linha inferior abaixo). NOTA: As empresas podem emitir ações (em vez de opções) para os funcionários a qualquer preço e não desencadear um evento tributável imediato, é o mesmo que dar uma concessão de opção que é imediatamente exercida. Se as ações (em vez das opções) forem dadas a um preço muito baixo (por exemplo, zero), podem ser emitidas menos ações do que ao conceder opções com um preço de exercício maior. Para evitar o risco de pagar o imposto sobre o benefício diferido se as ações forem emitidas para um empregado abaixo da FMV, as opções são freqüentemente concedidas. Este é apenas um risco se as ações forem finalmente vendidas abaixo da FMV, como pode ser o caso em uma falência. Opções de estoque, se não exercidas, evite esse problema potencial. Uma opção dá a um o direito de comprar um certo número de ações por um preço declarado (o preço de exercício) por um determinado período de tempo. Não há responsabilidade no momento em que as opções são concedidas. Somente no ano em que as opções são exercidas, existe um passivo fiscal. Para CCPCs, esse passivo pode ser diferido até que as ações sejam realmente vendidas. Se as ações forem mantidas por mais de 2 anos, este passivo tributário é calculado em 50 do benefício. Ou seja, tanto um diferimento quanto uma dedução de 50 estão disponíveis para aqueles que exerceram opções. (Se as ações forem mantidas por menos de 2 anos, uma dedução 50 está disponível se as ações forem compradas na FMV.) Algumas desvantagens com as opções de compra de ações são: O passivo tributário (se as opções são exercidas) nunca é apagado, este é exatamente o mesmo cenário Se as ações fossem dadas. A isenção de ganhos de capital ao longo da vida não pode ser utilizada, a menos que as ações não as opções sejam mantidas por 2 anos após o exercício. Os ganhos de capital são calculados sobre a diferença entre o preço de venda e o FMV quando exercido. Deve manter as ações por 2 anos, após ter exercido a opção de obter a dedução 50. (Se o preço de exercício da opção FMV na data da concessão da opção, uma dedução 50 também está disponível). O benefício é considerado um rendimento, não um ganho de capital e, se as ações forem posteriormente vendidas em prejuízo, o benefício de renda não pode ser reduzido por esta perda de capital. O risco tributário aumenta ao longo do tempo, pois é a diferença entre a VMM e o preço de exercício no momento do exercício que estabelece o passivo tributário contingente, de modo que, quanto mais aguardar o exercício (assumindo um aumento contínuo da JVM), maior será a responsabilidade fiscal potencial. As opções não constituem partes de opções de propriedade não podem ser votadas. As reservas de grandes opções são vistas negativamente pelos investidores porque podem causar uma diluição substancial no futuro (ao contrário das empresas públicas que geralmente são limitadas a 10 em opções, as empresas privadas podem ter pools de opções muito grandes). Ainda precisa ter um FMV defendível pode precisar de avaliação independente. Pode tornar-se uma verdadeira dor de cabeça se CRA exige que isso seja feito retroativamente quando uma saída é alcançada. Eles poderiam expirar muito cedo. Pode ter um prazo muito longo, digamos 10 anos ou mais. A exibição de muitas opções de compra de ações na tabela de base da empresa8217s repercute diretamente (negativamente) na avaliação por ação em financiamentos contínuos, já que os investidores sempre observam todas as opções pendentes como ações em circulação. Alguns benefícios com opções de compra de ações são: Não há responsabilidade fiscal quando as opções são recebidas, somente quando elas são exercidas. Nenhum desembolso de caixa exigido até exercitado e mesmo assim, pode ser mínimo. Pode exercer opções para comprar ações imediatamente a preços descontados sem ter que pagar qualquer imposto até que as ações sejam vendidas. Um exercício precoce evita uma maior FMV, e, portanto, evita um maior benefício tributável, mais tarde. Do ponto de vista da empresa, a concessão de ações (em vez de opções) a um preço muito baixo significa que é necessário emitir menos ações que sejam boas para todos os acionistas. Por exemplo, dar ações em um centavo em vez de conceder opções exercitáveis ​​em 50 centavos significa que mais opções devem ser concedidas, o que significa uma maior diluição mais tarde, quando uma saída é realizada. Os 49 centavos extras não fazem muito para os acionistas, já que o montante do exercício até então é nominal comparado ao valor de saída. Esse montante será devolvido ao novo proprietário da empresa enquanto isso diluindo todos os acionistas que participam da saída Item de ação para os investidores: verifique a tabela de opções da sua empresa para opções e se livrar delas. Dê compartilhamentos em vez que sejam teoricamente iguais ao Black-Scholes Valor da opção. Exemplo, Joe Blow detém uma opção para comprar ações de 100K em 60 centavos. Atualmente, as ações são avaliadas em 75 centavos (com base em investimentos recentes). O valor das opções é determinado como sendo 35 centavos (ou seja, 35K no valor total). Os 35 centavos baseiam-se no valor da opção (digamos, 20 centavos), mais o valor no dinheiro de 15 centavos. Como regra geral, quando uma opção é emitida com um preço de exercício igual ao preço atual da ação, uma determinação aproximada do valor das opções é tomada dividindo o preço por 3 que neste exemplo é 603 20 centavos. Agora, pegue o valor total de 35K e emita 46.666 ações por 1.00 (porque 46.666 partes em 75 centavos 35K). Isso é melhor do que mostrar compartilhamentos de 100K como opções na tabela de limites RECOMENDAÇÃO PARA CCPCs: conceder opções de compra de ações, exercíveis a um custo nominal, digamos 1 centavo de bom por pelo menos 10 anos ou mais. Sugira que os titulares das opções exercem sua opção e compram ações imediatamente (basta ignorar o passo 1) Certifique-se de que os beneficiários entendem que, se exercitamem cedo ou imediatamente, eles começam o relógio de 2 anos na dedução e também obtêm a isenção de ganhos de capital ao longo da vida. (Eles também devem entender que pode haver uma desvantagem possível ao fazer 8211, ou seja, o passivo no 8220benefit8221 quando as opções são exercidas ainda é tributável, mesmo que a empresa falhe 8211, caso em que eles ainda podem reclamar o deslocamento ABIL. Os beneficiários podem eleger Para compensar essa responsabilidade potencial, perdendo a dedução e isenção e não exercitando até que haja uma saída, caso em que eles não assumem riscos, mas têm um bem baixo 8211 até 50 lucro menor 8211): um empregado recebe uma opção Para comprar ações por um centavo cada. As ações estão atualmente sendo vendidas aos investidores por 1,00 cada (CRA argumentaria que o preço de 1,00 é o FMV). Se o empregado exercer a opção imediatamente e comprar ações, então ele é considerado como tendo recebido um benefício de emprego de 99 centavos, que é totalmente tributável como renda, MAS uma DEFERRAL e uma DEDUCTION podem estar disponíveis. Primeiro, o imposto sobre esse rendimento pode ser diferido até que as ações sejam vendidas (se a empresa falhar, elas são consideradas vendidas). As empresas devem apresentar T4 com CRA (para que você não possa esconder esta venda). Em segundo lugar, se as Ações (não a Opção) forem mantidas por pelo menos 2 anos, apenas 50, ou seja, 49,5 centavos são tributados como receita. A diferença entre o preço de venda (e a FMV no momento em que as ações foram adquiridas) é tributada como um ganho de capital que também é elegível para uma isenção vitalícia de 750K Se as ações forem vendidas por 1,00 ou mais sem problema Mas, se a As ações são vendidas por menos de 1,00, o empregado ainda está no gancho para o benefício de 99 cêntimos (ou .495 cêntimos) e, embora ele tenha uma perda de capital. Não pode ser usado para compensar a responsabilidade. Ele pode mitigar isso ao reivindicar uma Perda de Investimento Empresarial Permitida (ABIL). 50 do ABIL podem ser reduzidos para compensar a renda do emprego. Neste exemplo, 49,5 centavos seriam permitidos como uma dedução contra os 49,5 centavos que são tributados como renda, deixando o empregado em posição neutra em relação à responsabilidade tributária. Cuidado que reivindique um ABIL pode não funcionar se a empresa perdeu seu status CCPC ao longo do caminho. (Nota: eu ouvi falar de pessoas nesta situação alegando que o FMV é exatamente o que pagaram desde que foi negociado em armas, as ações não podiam ser vendidas, a empresa estava desesperada, etc., etc. Sua atitude é deixar o desafio do CRA Isso é bom, desde que a Companhia não tenha arquivado um T4, como deveria, mas provavelmente não ocorrerá se a falência.) Por outro lado, se a empresa for bem-sucedida, os funcionários podem desfrutar de ganhos isentos de impostos (até 750K) sem ter que Colocar muito capital e assumir apenas um risco limitado. Se o empregado detém uma opção até que a empresa seja vendida (ou até que as ações se tornem líquidas) e depois exerce a opção e vende imediatamente as ações, o ganho total dos funcionários (ou seja, a diferença entre o preço de venda e o centavo que ele pagou por cada ação ) É totalmente tributado como renda do emprego e não há dedução 50 disponível (a menos que o preço de exercício da opção FMV quando a opção foi concedida). A BOTTOM LINE: O melhor negócio para a empresa (se é um CCPC) e seus funcionários é emitir ações para funcionários por um custo nominal, digamos 1 centavo por ação. Se essa concessão for destinada a um compromisso dos funcionários para o trabalho futuro, os termos de aquisição reversa devem ser acordados antes que as ações sejam emitidas. Para determinar o número de ações, comece por definir arbitrariamente o preço por ação. Este poderia ser o preço mais recente pago por investidores de longa duração ou algum outro preço que você possa argumentar é razoável nas circunstâncias. Digamos que o preço por ação é 1,00 e você quer dar ao seu CFO recrutado recentemente um bônus de assinatura de 250 K. Portanto, ele obtém ações de 250K como incentivo (estas devem ser cobradas diariamente durante um período de 3 anos). Ele paga 2.500 por estes. Tax-wise, ele agora é responsável pelo imposto sobre 247.5K na renda do emprego. No entanto, ele pode adiar o pagamento deste imposto até as ações serem vendidas. Aqui estão os possíveis resultados e conseqüências: a) As ações são vendidas por 1,00 ou mais depois de manter as ações por pelo menos 2 anos: ele é tributado no resultado de 50 de 247.5K (ou seja, 250K menos os 2.500 pagos pelas ações), ou seja O benefício diferido, menos a dedução 50, mais uma ganho de capital em qualquer produto acima do seu custo de 1,00 por ação. Este ganho é tributado a uma taxa de 50 e, se não reivindicado anteriormente, seus primeiros ganhos de 750K são completamente isentos de impostos. B) As ações são vendidas por 1,00 ou mais, mas em menos de 2 anos: ele é tributado no resultado de 247,5 K, ou seja, o benefício diferido, uma vez que não há dedução disponível, além de um ganho de capital em qualquer produto acima do seu custo de 1,00 por ação. Ele não beneficia da dedução 50 sobre o benefício de emprego nem a dedução de 50 ganhos de capital. É por isso que faz sentido possuir partes o mais rápido possível para iniciar o funcionamento do relógio de 2 anos. C) As ações são vendidas por menos de 1,00 após ter detido as ações por mais de 2 anos: ele é tributado no resultado de 50 de 247,5 K, ou seja, o benefício diferido menos a dedução de 50. Ele pode compensar esse imposto reclamando um ABIL. Ele pode levar 50 da diferença entre seu preço de venda e 1.00 e deduzir isso da sua renda de emprego, isso é uma compensação direta para o benefício diferido. Se a empresa falhar e as ações não valem a pena, ele é tributado em renda de emprego de 50 de 247.500 MINUS 50 de 250K, ou seja, sem impostos (de fato, um pequeno reembolso). D) As ações são vendidas por menos de 1,00 após ter detido as ações por menos de 2 anos: ele é tributado no resultado de 247,5 K, ou seja, o benefício diferido, uma vez que não há nenhuma dedução disponível. Ele pode compensar esse imposto reclamando um ABIL. Ele pode levar 50 da diferença entre seu preço de venda e 1.00 e deduzir isso da sua renda de emprego, isso é uma compensação parcial do benefício diferido. Se a empresa falhar e as ações não valem a pena, ele é tributado em renda de emprego de 247.500 MINUS 50 de 250K 122.500. NÃO BOM Esta é a situação que deve ser evitada. Por que pagar imposto sobre 122.5K de renda não realizada que nunca viu a luz do dia Como Certifique-se de deixar passar 2 anos antes de liquidar se possível. Você também pode argumentar que o benefício não era 247.500 porque não havia mercado para as ações, que eram restrito, você não poderia vender nenhum, etc. Deixe a CRA desafiá-lo e espero que eles não ocorram (não ouvi falar de casos em que eles tenham O caso dos CCPCs). Por que se preocupar com opções quando os benefícios da propriedade de ações são tão atraentes. E o único risco financeiro possível para um empregado recebendo ações em vez de opções de ações surge em (d) acima se as ações forem vendidas em uma perda em menos de 2 anos. Se a empresa falha rapidamente, o FMV provavelmente nunca é muito alto e, além disso, você pode esticar a data de liquidação se precisar. Empreiteiros e Consultores O diferimento da responsabilidade tributária em relação às CCPCs é concedido apenas aos funcionários da CCPC em questão (ou de uma CCPC com a qual o empregador CCPC não trata do tamanho do arm8217s). Os contratados e os consultores não têm direito ao benefício do diferimento. Consequentemente, os empreiteiros e os consultores estarão sujeitos a pagar impostos mediante o exercício de quaisquer opções. Nunca subestime o poder da Agência de Receita do Canadá. Pode-se esperar que eles perseguam os vencedores com grandes ganhos em saídas bem-sucedidas, e o que acontece com as pessoas que obtiveram opções de compra de ações, adiaram o benefício e venderam suas ações para zip? O CRA chutará os perdedores quando eles estiverem para baixo para empresas de listagem pública e não - CCPCs No caso de empresas públicas, as regras de opção de estoque são diferentes. A principal diferença é que, se um empregado exerce uma opção de ações em uma empresa pública, ele possui um passivo fiscal imediato. Até o Orçamento Federal de 4 de março de 2010, era possível que um empregado diferisse o imposto até que ele realmente venda as ações. Mas agora, quando você exerce uma opção de compra de ações e compra ações da empresa para a qual você trabalha, a CRA quer que você pague o imposto imediatamente sobre qualquer lucro 8220paper8221 não realizado, mesmo se você não tiver vendido ações. Além disso, a CRA agora quer que sua empresa retiene o imposto sobre esse lucro artificial. Isso desencoraja a realização de ações para ganhos futuros. Se a empresa for uma empresa júnior da Risure-Exchange listada, onde encontrará o dinheiro para pagar o imposto, especialmente se ele for negociado. Este processo não é apenas um pesadelo contabilístico para você e a empresa 8211 it8217s também é fundamentalmente errada em que o CRA é Fazendo suas decisões Buysell para você. Também é errado que as opções conservadas em estoque não serão mais um incentivo de recrutamento atraente. As empresas emergentes terão dificuldade em atrair talentos. Também será um impedimento importante para as empresas privadas que desejam tornar públicas. No processo público, os funcionários geralmente exercem suas opções de estoque (muitas vezes para atender aos limites regulatórios das unidades de opção). Isso pode resultar em uma nota fiscal de milhões de dólares para a empresa. Além disso, ganhou-se com bons investidores para ver os empregados venderem suas ações durante um IPO, mesmo que tenham que fazê-lo. Antes do orçamento do 4 de março, você poderia diferir o imposto sobre qualquer lucro em papel até o ano em que você realmente vende as ações que você comprou e ganha dinheiro real na mão. Esta foi uma grande dor de cabeça para aqueles que compraram ações apenas para ver o preço da queda de ações. As histórias que você já ouviu falar sobre os funcionários da Nortel ou da JDS Uniphase que estão indo para pagar impostos sobre ações sem valor são verdadeiras. Eles exerceram opções quando as ações estavam negociando no norte de 100, dando-lhes grandes lucros de papel e passivos fiscais substanciais. Mas quando as ações tanked, nunca houve dinheiro para cobrir o passivo 8211, nem houve compensação para mitigar a dor. O único alívio é que a queda no valor se torna uma perda de capital, mas isso só pode ser aplicado para compensar ganhos de capital. No entanto, no entanto, o montante em dinheiro necessário para pagar a CRA pode falir você. O CRA argumenta que a nova regra o forçará a vender ações imediatamente, evitando assim uma perda futura. (Embora tenha gostado de que eles estivessem cuidando de você tão bem). Mas, isso só é porque o estúpido benefício.8221 é tributado em primeira instância. Exemplo: Você é o CFO de uma empresa de tecnologia jovem que o recrutou do Vale do Silicon. Você tem uma opção de 5 anos para comprar 100 mil ações às 1,00. Perto da data de validade, você empresta 100.000 e agora é um acionista. Nessa data, as ações valem 11,00. Sua nota fiscal é de cerca de 220.000 (50 taxa de inclusão X a taxa de imposto marginal superior de 44X 1 milhão em lucro não realizado) que você deve pagar imediatamente (e sua Companhia deve manter o mesmo valor). A menos que você tenha obtido bolsos profundos, você precisa vender 29.000 ações para cobrir seus custos 8211 20.000 mais do que se você fizesse um simples exercício sem dinheiro. Muito por ser um proprietário Neste exemplo, se as ações da empresa8217s caírem no preço e depois você vende as ações para 2,00, você estará no buraco 120,000 (200,000 menos 320,000), enquanto você deveria ter dobrado seu dinheiro. Claro, você tem um capital Perda de 9 (ou seja, 11 menos 2), mas quando você pode usar isso. Como parte das mudanças do 4 de março, a CRA permitirá que as vítimas do passado de Nortel (ou seja, aquelas que usaram a eleição de diferimento disponível anteriormente) Eleição especial que limitará sua obrigação tributária aos rendimentos reais recebidos, efetivamente rompendo-mesmo, mas perdendo qualquer benefício positivo positivo. Eu acho que isso fará com que as pessoas com compromissos pony mais cedo. A mecânica deste ainda não está bem definida. (Veja o parágrafo intitulado eleição de diferimentos abaixo) Curiosamente, os warrants (semelhantes às opções) concedidos aos investidores NÃO são tributados até que os benefícios sejam realizados. As opções devem ser as mesmas. Os investidores obtêm bônus como um bônus para fazer um investimento de capital e assumir um risco. Os empregados obtêm opções como um bônus para fazer um investimento em transpiração e assumir um risco. Por que eles devem ser tratados de forma menos favorável, eu não sei como tais medidas punitivas entraram no nosso sistema tributário. Certamente, nenhum deputado (MP) acordou uma noite com um momento Eureka sobre como o governo pode ferrar empresários e tomadores de risco. Essas noções só podem vir de burocratas ciumentos que podem se identificar com os inovadores do Canadá. O que eles estão pensando Uma visão comum é que grandes corporações públicas, enquanto cria mais trabalho contábil para elas, não é tão chateado com esse imposto. Eles vêem isso como um benefício e para eles e seus funcionários, pode ser melhor vender ações, obter o lucro e executar. Para as empresas emergentes mais pequenas, 8211, especialmente aquelas listadas na troca da TSX Venture, a situação é diferente. Por um lado, uma venda forçada no mercado pode causar uma queda no preço, o que significa ter que vender ainda mais ações. Os gerentes e diretores dessas empresas seriam vistos como resgatadores. Não é bom. As regras são complexas e difíceis de entender. As diferenças entre CCPCs, não-CCPCs, empresas públicas e empresas em transição entre ser privado e não privado lhe causam dor de cabeça apenas tentando entender os vários cenários. Mesmo ao escrever este artigo, falei com vários especialistas que me deram interpretações um tanto diferentes. A cabeça está magoada ainda? O que acontece se você fizer isso8230 ou se você fizer isso com It8217 desordenado e desnecessário. A solução: don8217t opção de estoque artificial de imposto 8220benefica8221 até que as ações sejam vendidas e os lucros sejam realizados. Para esse assunto, let8217s ir todo o caminho e deixar as empresas de ações 8211 não opções de estoque 8211 para os empregados. Eu me pergunto quantos deputados sabem sobre essa medida tributária. Eu me pergunto se algum sabe disso. É um assunto complexo e não um que afeta uma grande porcentagem da população 8211, certamente não é algo que a imprensa pode ficar muito entusiasmada. Tenho certeza de que, se eles estiverem conscientes disso, eles devem falar contra isso. Afinal, na frente da inovação, isso ainda mais impediu o crescimento econômico. Por outro bom artigo sobre o assunto, leia a parte de Jim Fletcher8217s no orçamento de 2010 no BootUp Entrepreneurial Society8217s blog. Para aqueles que exerceram uma opção antes de março de 2010, e diferiu o benefício, a CRA está fazendo uma concessão especial. Na superfície, parece simples: você pode apresentar uma eleição que lhe permite limitar sua conta de imposto total ao dinheiro que você realmente recebe quando vende as ações (o que provavelmente deixará você com nada para o seu trabalho duro) ao invés de estar sujeito Para impostos sobre rendimentos que você nunca realizou (como é o caso antes de março de 2010). Na verdade, a CRA acha que está fazendo a todos um grande favor porque é gentil em ajudar com uma bagunça que criou, em primeiro lugar, uma discussão detalhada e longa em um artigo de Mark Woltersdorf de Fraser Milner Casgrain em Notas Fiscais pela CCH Canadian. O ponto-chave do artigo é que você tem até 2015 para decidir como lidar com os diferimentos previamente. A decisão não é direta porque depende de circunstâncias individuais específicas. Por exemplo, se houver outros ganhos de capital que pudessem ser compensados, arquivar a eleição resultaria em não poder compensá-los. O artigo afirma: Ao arquivar a eleição, considera-se que o empregado realizou um ganho de capital tributável igual a metade do menor da renda do emprego ou a perda de capital decorrente da venda de ações optadas. O ganho de capital tributável considerado será compensado (parcial ou total) pela perda de capital permitida decorrente da alienação da ação opcional. Qual é o valor da perda de capital permitida que é usada e, portanto, não está disponível para compensar outros ganhos de capital tributáveis. O artigo fornece alguns bons exemplos para ilustrar vários cenários. Então, se você estiver nessa situação, faça sua análise. Eu tentei vincular ao artigo, mas é uma publicação de pagamento, de modo que não está disponível. Seu contador fiscal pode lhe dar uma cópia. Obrigado a Steve Reed de Manning Elliott em Vancouver por suas idéias fiscais e Jim Fletcher, um investidor de anjo ativo, por suas contribuições para este artigo. Notas de rodapé (o demônio está nos detalhes): 1.8221Shares8221, conforme referido aqui, significa 8220 Acções passadas8221 na Lei do imposto sobre o rendimento. Geralmente, isso significa ações ordinárias ordinárias 8211, MAS 8211, se uma empresa tiver um direito de preferência para recomprar ações, elas podem já não se qualificarem para o mesmo tratamento tributário. 2. Há realmente duas deduções 50 estão disponíveis: a dedução regular de ganhos de capital que permite uma dedução 50 sobre os ganhos de capital feitos em ações que são adquiridas na FMV e a dedução 50 disponível para compensar o benefício de renda do emprego em ações que são mantidas por mais Do que 2 anos. (Claro que apenas uma dedução de 50 está disponível). 3. O status do CCPC pode ser desconhecido. Por exemplo, se um investidor americano tiver certos direitos pelo qual ele tenha ou possa ter 8220control8221, a empresa pode ser considerada como não CCPC. Rob Stanley diz: Excelente artigo. Alguma dessas disposições foi atualizada nos 6 anos desde que o artigo foi originalmente publicado em We8217re baseado em Toronto e na criação de uma nova instalação de tecnologia. We8217ve decidiu incorporar em Delaware como queremos eventualmente atrair dinheiro do vale. But for founders and key employees it seems that both options and founders shares could be problematic as a non CCPC, Canadian employees who receive options would be in a situation similar to your CFO with 100,000 options in a Silicon Valley startup 8211 they would have a tax liability on the FMV at time of exercising, due immediately. Is this still the case If we issue shares (founder shares) as a non-CCPC, even with reverse vesting (or RSU equivalents), it seems there would be an immediate tax liability based on FMV at the time the shares are issued 8211 am I understanding that correctly I8217m not aware of any changes in the past 6 years since I wrote the post. Yes, the rules are different in the USA. Not as good as in Canada. Many startups I know have no trouble attracting Valley Capital because they are CCPCs. In your case, if the recipients of the founders shares (in the Delaware Corp) are Canadian, I believe that the Canadian rules are applicable and they have no immediate tax liability. BUT 8211 they do not get a shot at the 835K Cap Gains exemption. Then, of course, there8217s also the question of what is the FMV. If no capital has been raised, and if the company is brand new, I8217d argue that the FMV is zero. Even for later stage issuances, I8217ve not heard of CRA setting an FMV. Rob Stanley says: Thanks Mike Again, great article 8211 very informative.